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力量体育app官网医疗设备2022H1业绩分析:疫情影

时间:2022-09-22 18:13 点击次数:
 

  力量体育app官网医疗设备2022H1业绩分析:疫情影响消费型器械公司业绩平台型及上游装备表现更优2022年H1医疗设备上市公司实现营业收入585.1亿元,同比增长74.8%;实现归母净利润229.0亿元,同比增长212.1%,归母净利润增速超过营收增速;毛利率63.2%,比2021H1提升12.7pct,力量体育净利率41.0%比2021年H1上升18.8pct;费用率呈现下降趋势,期间费用率为12.8%比去年同期下降6.4pct。营收及利润大幅增长的主要原因是板块中九安医疗受益于新冠疫情对板块营收及利润影响较大,剔除九安医疗,按申万医疗器械最新成分测算,2022年H1医疗设备行业平稳增长实现营收429.5亿元同比增长9.8%,实现归母净利92.9亿元,同比增长2.2%。

  2022年上半年受新冠Omicron变异毒株传染性较强影响我国多地疫情反复,加上国内疫情防控政策趋严,对医疗设备板块部分公司造成冲击业绩承压,但综合性平台型公司、和上游医疗装备业绩表现较好;家用医疗器械、康复医疗器械、院端治疗设备受疫情影响业绩表现稍差。

  从涨跌家数占比来看,55%的公司实现营收正增长,35%的公司实现归母净利润正增长,利润体量居前的10家公司中仅3家公司利润为负增长,显著好于医疗设备行业整体情况;毛利率方面,31家医疗设备上市公司中10家同比有所提升,净利率方面,31家医疗设备上市公司9家同比有所提升;

  细分产品方向来看,影像设备:平台型公司业绩稳定性较好,而具有底层技术,力量体育下游应用广泛的小型公司成长性好;家用医疗器械:上半年疫情影响相关公司业绩承压;康复设备:新冠疫情影响设备采购需求延后导致整体业绩表现稍差;上游装备:在高基数下2022H1仍取得较好表现,主要受益于生物制药蓬勃发展与细胞与基因治疗兴起,带来的产品升级迭代。

  年初至今医药生物板块震荡下行,13个医药生物行业中,医疗设备下跌20.09%,跌幅位列第8位,跑赢医药生物4.23%。二级行业医疗器械板块PE估值由近一年最高42.23X回落至23.14X,已处近十年底部位置。

  2022年H1医疗设备行业在疫情影响之下整体表现较优,力量体育大型平台型公司表现出较强韧性,而具有创新产品的小型公司成长性较好,虽然家用医疗器械和康复设备受疫情影响业绩承压,但受益于老龄化的大趋势,预计下半年业绩将逐步恢复,而生物药、细胞基因治疗等技术的兴起也带来了上游设备需求的提升。综上,我们给与医疗设备行业“增持”评级。

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